[机构观点] 央行加息结束希望成泡影,市场恐怕等不来今年的圣诞行情

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忘掉金融市场的年终反弹吧。来自主要央行的讯息响亮而明确:抗击通胀的斗争远未结束。
忘掉金融市场的年终反弹吧。来自主要央行的讯息响亮而明确:抗击通胀的斗争远未结束。

美国、欧元区、英国和瑞士的央行在周三和周四举行会议,都放缓了积极升息的步伐。


但他们发出的信号却并不是市场想要听到的。最近几周,市场因爆炒通胀见顶以及升息临近尾声而大力反弹。


欧洲央行总裁拉加德表示,预计一段时间内会继续以50个基点的幅度加息,央行政策还不会"转向"。


为抑制两位数的通胀率,欧洲央行在连续两次加息75个基点之后,本周四又加息50个基点。


公债市场受创,价格下滑,对利率敏感的两年期德国公债收益率飙升24个基点,创2008年以来最大的单日升幅。


意大利公债收益率最新上升近30个基点,至4.13%,同时欧股下滑近3%,美股跌逾2%。


"欧债市场的反应毫不留情,"道富SPDR ETF业务的EMEA策略及研究主管Antoine Lesne表示。


欧元区11月份的通胀年率微降至10%,引发市场揣测,认为欧洲央行对抗物价飙升的政策可能发生转向。


"过去几周市场对欧元区(政策转向)的预估一直是超前的...现在他们正在对欧洲央行将不得不保持鹰派这一事实进行重新定价,"Lesne说。


Aviva Investors利率主管Ed Hutchings预计,欧洲二线国家债券自此会陷入"挣扎",欧债整体上受到的支撑也将有所减弱。


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图:欧洲央行再度升息太自满了?


美联储主席鲍威尔周三警告,近日有关美国通胀可能在放缓的迹象,并未带来已经打赢通胀战的信心。

"甭想什么圣诞行情了...今年圣诞节的美联储看起来更像是扫兴鬼Grinch,"Titan资产管理首席投资官John Leiper说。


美国股指周四大幅收低,三大股指均录得数周来最大单日百分比跌幅。标普500指数周二曾跳升多达2.76%,达到三个月的高点,因为消费者物价升幅小于预期,提振美联储可能很快放缓加息步伐的憧憬。标普指数今年已经下跌超过16%。


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图表:过去12个月十大主要货币央行的升息情况


瑞士央行升息50个基点后,央行总裁乔丹也表示,现在宣告通胀危险解除还言之过早。

"确实感觉好像美联储等主要央行目前都不得不对抗市场上关于利率见顶的乐观叙事,"Legal & General Investment Management的高级欧洲经济学家Hetal Mehta说。


近期数据显示美国和欧洲的通胀率略有缓解,导致债券收益率从多年高位回落,标普500指数从10月份的低点反弹超过10%。


虽然美国10年期公债收益率料仍将以全年上涨200个基点收官,但第四季下降了32个基点,料将创下2020年初以来的最大单季跌幅。德国指标债券收益率今年以来也上升了200个基点,但相较10月触及的多年高点2.5%,已回落近50个基点。


美德公债收益率的急跌,使金融条件趋松,而央行正试图收紧金融条件以遏制通胀。


欧洲央行总裁拉加德在周四决策后的记者会上提到融资条件,并表示需要进一步收紧。


Mehta指出,市场反弹会使金融条件趋松,恰恰与央行需要利率进入限制性水准的想法背道而驰。


文章来源:路透社


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